2026年6月：阿里15亿美元竞购朴朴，重资产买卖谁更值？

十五亿美元的回头箭

5月22日, 零售圈里有一则消息炸开了, 阿里、美团、京东正在深度竞购朴朴超市, 除了京东迅速否认之外, 阿里和美团都保持沉默。要是这笔15亿美元的交易成为现实, 那将会是阿里近十年来最让人琢磨不透的一笔投资, 十七个月前才刚以差不多的价格甩掉高鑫零售, 现在却又以同样的体量买回一个前置仓网络。方向是完全相反的, 然而理由竟出奇地一致, 就是聚焦核心。

核心的悄然位移

2023年9月, 吴泳铭确立了“用户为先、AI驱动”的战略, 蔡崇信在财报会上明确表示态度: 传统实体零售并不属于核心范畴。阿里随后出售银泰, 记录下93亿的亏损, 高鑫零售也被进行剥离。但是在今年5月20日, 蔡崇信与吴泳铭联合署名的致股东信里面, 即时零售被明确地定位成“淘宝天猫平台全面升级的核心战略支柱”。核心没有发生改变, 只是所指向的内容悄然地进行了挪动。

新零售的十年实验

在2016年前后的那段时期, 新零售成为了互联网行业当中最大的叙事内容, 电商流量出现了放缓的状况, 线上与线下融合成为了新的增长方向, 阿里进行投资银泰、苏宁以及高鑫零售, 拥有466家大润发门店并将其作为试验田, 当时相应的逻辑较为清晰, 即运用数字化能力对线下资产加以改造, 通过资本来换取时间, 然而消费者并未依照剧本开展行动, 购物当中的频次以及半径同时出现了缩短的情况, 大卖场模式遭遇了根本性程度的挑战。

盒马的幸存密码

“1+6+N”改革启动之后, 盒马一度被视作最有希望率先上市的业务当中的一个, 然而2024年上市计划被停止了。盒马跟银泰、大润发的最大差异在于它天然归属于即时零售体系。2026年6月, 盒马CEO严筱磊的汇报线调整为直接向蒋凡汇报, 天猫超市、淘宝闪购正被集中到同一棋盘之中。盒马证实了模式的可行性, 而朴朴则有可能成为放大这一模式的关键。

前置仓的盈利奇迹

据多家行业媒体, 援引接近公司的市场人士消息称, 朴朴超市在 2024 年, 已首次达成年度盈利, 其全年营收大约为 300 亿元, 毛利率约为 22.5%, 履约费用率被控制在 17.5%以内。在高订单密度的支撑之下, 其生鲜损耗控制能力, 被行业看作是前置仓赛道的第一梯队。阿里所购买的并非资产, 而是一个已经被验证的盈利模型，以及自身即便烧十年也未必能够烧出的区域密度。

华南争夺战倒计时

2026年2月, 美团花费7.17亿美元收购叮咚买菜后, 朴朴超市成为前置仓赛道仅存的独立头部平台。华东地区已被美团占据, 若华南地区也失守, 阿里万亿即时零售目标就缺失了最具消费力的一块拼图。这说明了为何阿里愿给出叮咚案值两倍的价格: 购买的不单是朴朴超市, 还有阻止他人买到朴朴超市。在6月12日的外媒报道里, 大润发运营方也曾提议以6亿美元收购朴朴, 阿里出售掉的大润发同样看重其价值。

你认为阿里此次那高达十五亿美元的大胆冒险之举, 能够将即时零售的未来赢回来吗, 欢迎于评论区留下你自己的想法进而展开探讨, 通过点赞以及分享的行为让更多的人看见此场牵涉零售领域的全新战局。

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