2026最新！大众发动机业务竞购Top3推荐，优缺点全解析

竞购进入最终时刻

6月17日, 英国的《金融时报》, 传出了非常重磅的消息, 大众汽车已然通知了三家收购财团, 要在下周提交密封的最终报价，去竞购其估值大概100亿美元的发动机业务。这场持续近乎半年的资产出售战役, 正式进入了倒计时, 全球投资界的目光, 聚焦在了德国的奥格斯堡。

大众此次所售的Everllence部门, 其最初被称作MAN Energy Solutions, 在全球大型船舶发动机以及发电厂涡轮机市场里, 是占据绝对领导地位者, 该部门在2025年时, 营收达到了48.6亿欧元, 息税前利润为3.36亿欧元, 并且有着一组数量超过1.5万名员工的技术团队, 它属于大众旗下极为优质的工业资产中的一种标点符号。

三大财团实力对比

瑞典私募股权公司 EQT 领衔的那个财团, 声势是最为浩大的, 它跟保时捷汽车控股公司联手，还和卡塔尔投资局一起共同出击。保时捷控股属于大众最大单一股东, 它代表着保时捷与皮耶希家族的那种深厚利益, 卡塔尔投资局也是大众的重要战略股东, 这三方联手构成了资本与产业的双重背书。

凭借其在欧洲深厚工业投资经验而独立参战的CVC资本合伙人团队, 该机构将全球超过一千二百五十亿欧元的资产管理规模收于麾下。作为第三支力量的贝恩资本, 以其全球咨询网络以及资本运作能力为支撑, 联合欧洲亿万富豪家族以及加拿大资本给予的支持, 同样难以被轻视。

利益关联引发争议

保时捷控股于大众监事会里占据着关键席位, 且直接参与买家归属的最终决策, 如此一来, EQT财团便被质疑具备不公平竞争优势。大众监事会内部针对此情形高度警觉, 忧心这场涉及百亿美元的交易会因内部关联而致使市场公平性丧失。

據了解情況的人士透露, 有部分中小股東已在私下表達, 對競購公正性所懷有的擔憂。大眾汽車為此特意強調密封報價機制, 目的在於切斷任何可能存在的內幕信息流通渠道, 以此確保三家財團站在相同起跑線上公平進行競技。

密封报价创新机制

大众针对化解争议特意设计了两步流程, 这两步流程分别是“先看战略、后开价格”。有竞购方, 会先向大众董事会展示各自的商业计划, 还会展示未来合作构想, 同时展示其对Everllence技术路线的深度理解, 也会展示对员工安置的深度理解, 并且展示对市场拓展的深度理解, 之后还会向大众监事会做同样的展示。

随后大众才会去开启密封的信封, 进而查看最终的报价。这样的举动, 其意图在于打破那种“出价最高的人就自动胜出”的单一逻辑, 它要求参与竞购的一方, 不光是要投入资金, 而且还要拿出能够经得起仔细琢磨的战略方案, 并且要综合去评估其与大众长期合作的潜力。

估值百亿美元的博弈

部门名为Everllence, 当下估值大概是100亿美元, 换算后接近90亿欧元, 这对应着它在2025年的营收约为48.6亿欧元, 市盈率大概是27倍。鉴于它在全球船舶发动机市场里有着垄断地位, 如此估值在工业资产交易当中处在合理且偏高的区间里。

指出的分析人士表明, 大型船舶发动机以及发电厂涡轮机市场进入的门槛是极其高的, 在全球的范围之内能够和Everllence构成对手的企业是屈指可数的。这恰恰就是三大财团不惜花费重金去押注的核心逻辑, 谁要是拿下了这块资产, 谁便掌握了全球航运以及能源命脉的重要支点。

大众保留未来价值

此次交易里, 大众计划仅出售多数股权, 同时要保留部分持股去分享未来价值增长, 这表明大众不会彻底从发动机业务退出并通过引入战略投资者来优化资产结构, 从而为旗下电动化转型筹集弹药。

这一策略, 跟大众近些岁月里一直持续推进的“瘦身”计划, 是有着一脉相承这么一种关系的。自2022年保时捷独立上市算起, 直至如今Everllence出售, 大众这家企业, 正在加快速度剥离那些并非核心的资产, 从而集中起资源, 去应对电动化以及智能化浪潮所带来的冲击。最终的报价, 将会在下周公布出来, 整个全球汽车的圈子以及投资的圈子, 都在屏住呼吸等待着。

对于这场涉及百亿美元的竞购大战而言, 究竟是谁最具备那样的可能性以至于能够含笑坚持到最终呢? 欢迎来到评论区域留下你自己的见解, 对本文予以点赞以及进行转发从而让更多的人参与到讨论当中。

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